“集成吊顶龙头”法狮龙转型装配式内装业务难扭亏
中经记者 郭阳琛 石英婧 上海报道
在转型装配式内装业务一年多后，国内“集成吊顶龙头”法狮龙家居建材股份有限公司（以下简称“法狮龙”，605318.SH）尚未迎来业绩扭亏。
在此背景下，法狮龙控股股东法狮龙投资控股有限公司（以下简称“法狮龙投资”）选择协议转让其持有的25.29%股份，以引入新的战略投资者。此笔交易转让款合计8.46亿元。
据了解，2024年，在法狮龙总部所在地——浙江省嘉兴市利好政策助推下，法狮龙决定加速转型为装配式内装创新企业。法狮龙方面在2024年财报中表示：“以传统装配式顶墙优势，公司正朝着装配式结构体系、隔墙体系、管线体系、产品功能体系等方面延伸。”
法狮龙向装配式内装领域转型成效几何？在引入新的战略投资者后有何新规划？《中国经营报》记者日前致电法狮龙方面并发送了采访函，相关工作人员表示，由于证券代表不在，采访问题会有专人跟进。但截至发稿前，记者尚未收到回复。
核心业务营收下滑拖累业绩
7月28日晚间，法狮龙方面公告称，法狮龙投资拟向北京屹华元初山汇企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“屹华山汇”）、周福海和广东博智兴宇资产管理有限公司（以下简称“博智兴宇”）合计转让3179.16万股股份。在此次交易中，法狮龙每股转让价格为26.62元，对应转让价款合计8.46亿元。
具体而言，法狮龙投资拟向屹华山汇转让1751.23万股，向周福海转让673.55万股，向博智兴宇转让754.38万股，分别占法狮龙股本总数的13.93%、5.36%、6%。
公告显示，此次协议转让完成后，法狮龙投资对法狮龙的持股比例将由57.27%减少至31.98%，公司实际控制人沈正华、王雪娟合计控制上市公司5622.84万股，持股比例为44.72%。屹华山汇及其一致行动人周福海、博智兴宇持有上市公司股份变为3179.16万股，持股比例为25.29%。
对此，法狮龙方面表示，本次权益变动系控股股东、实际控制人基于公司长期稳定发展及自身需求，引入屹华山汇作为战略投资者，有助于为公司以及海盐县（嘉兴市辖县）当地引进优质产业等战略及业务资源，加快公司战略布局，为公司提供更大的市场机会，促进公司整体业务持续良性发展。
相关资料显示，法狮龙创立于2005年，但2020年在A股上市后业绩增长开始明显放缓。财报数据显示，2020—2022年，法狮龙净利润从6419.37万元下降至1128.06万元；2024年，法狮龙迎来上市后首亏，净利润亏损2898.73万元，同比大幅下降325.69%。
进入2025年，法狮龙业绩仍未见回暖迹象。根据业绩预告，法狮龙预计今年上半年归母净利润亏损600.2万—840.8万元，扣非净利润亏损815.98万—1056.58万元。若以业绩预告最低数计算，法狮龙在过去一年半的净利润累计将至少亏损3498.93万元。
在净利润持续亏损背后，法狮龙核心业务集成吊顶业务营收下滑明显。财报数据显示，2024年，法狮龙集成吊顶业务营收下滑超19%，毛利率也从2023年的25.40%下滑至14.45%，产品总体毛利率则降至17.83%。
“与传统天花吊顶行业相比，集成吊顶尤其是集成墙面更能满足当代年轻消费群体时尚化和个性化的需求，是家居行业的重要利润增长点。在这一趋势下，集成吊顶企业纷纷拓展品类，从吊顶、墙面、晾衣架单品进入全屋领域，行业渗透度提高，导致市场竞争加剧，导致行业平均利润率下滑。”法狮龙方面解释称。
值得一提的是，2023年1月，法狮龙购买了两只中融国际信托有限公司的信托产品，金额合计6000万元，到期日为2023年12月，年利率为6.80%。截至2024年12月，上述信托产品已到期，但法狮龙未能收回本金及投资收益。
押注装配式内装赛道谋破局
面对业绩压力，法狮龙探索的“破局之法”是向装配式内装领域加速转型。
法狮龙方面表示，经过大量市场调研，装配式技术方案在存量时代将成为新的市场需求，法狮龙在装配式空间产品上开展研发并积极布局，未来能从传统房地产行业下行环境中打破周期性僵局，找到存量时代的增长突破口。
法狮龙寻求转型，也离不开地方政府利好政策的支持。据了解，法狮龙总部所在的嘉兴市是全国集成装饰发源地，产业起步早、基础牢、势头好，在全国有着较高的知名度和影响力。
2023年11月，嘉兴市相关部门便印发《关于推进智能装饰产业一体化高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》），提出到2025年，嘉兴市智能装饰产业产值力争突破400亿元，嘉兴市重点智能装饰企业年产值增长15%以上，嘉兴市新开工建筑装配化装修应用比例不低于10%，更新改造提升或二次装修项目装配化装修应用比例不低于30%。
上述《实施意见》指出，加强智能装饰产品与“装配式建筑+装配化装修”技术推广，鼓励新建、既有建筑更新改造或二次装修项目采用装配化装修方式，原则上列入政府投资计划的项目全部采用装配化装修方式。同时，积极引导保障性住房项目及医院、学校、体育馆、展览馆等公共建筑项目采用装配化装修技术。
据介绍，法狮龙专门成立了装配式结构研究中心，并成立了效果设计、结构设计、拆单设计等专业团队。2024年，从丰富产品品类出发，法狮龙在柜体、地面、门等产品融合上加大研究力度，推出了各业务板块的装配式解决方案。
以工商整装领域为例，法狮龙推出了专业品牌“FSILON快马”。据悉，自2023年起，该品牌便与知名连锁茶饮品牌霸王茶姬开展深度战略合作。霸王茶姬“8秒出杯”的高效运营模式与“FSILON快马”的装配式快装技术一拍即合，双方合作建设的门店在浙江省、重庆市、四川省等省市快速落地。
法狮龙方面表示，传统装修需经历找平、挂网、刮腻子等多道工序，但“FSILON快马”创新应用装配式铝蜂窝墙板，通过模块化预制组件实现了即装即用。第一，工厂预制化生产结合现场干法施工，施工周期可大幅压缩50%；第二，施工过程无胶水、无粉尘，开业无须等待通风散味；第三，能满足霸王茶姬在高端购物中心的密集开店需求。
“传统建材企业转型装配式内装业务，核心是从产品供应商转型为空间服务商，需要重点突破B端客户并建立标杆案例。”一名熟悉家居建材行业的人士告诉记者，装配式内装依赖标准化提升效率，但C端消费者对个性化颜值的需求未减，相关企业需通过“模块组合创新”方式实现灵活适配，而非简单采用完全统一的标准件。
上述业内人士建议，装配式内装属于重资产投入领域，生产线改造、研发、市场拓展均需大量资金，需提前规划布置资源。同时，传统团队缺乏装配式所需的工业化设计、供应链管理、BIM技术、B端项目运营等人才，需要快速引进相应人才，避免“用传统建材思维做装配式内装业务”的认知偏差。