头部券商一季度业绩明显改善 国泰海通净利预计破百亿赶超中信证券

●长江商报记者 潘瑞冬

长江商报消息 上市券商一季度业绩轮廓逐渐明晰。

日前，已有12家上市券商披露了2025年一季度业绩预告或者业绩快报，其归母净利润均实现或预计实现两位数增长；其中，国泰海通、东吴证券和东北证券归母净利润预计翻倍增长，从已披露业绩的上市券商来看，券商2025年一季度实现了“开门红”。

最引人瞩目的是，受益于合并因素，国泰海通的归母净利润一举超过中信证券，成为2025年一季度归母净利润唯一破百亿的券商，预增最高4倍。中信证券一季度的归母净利润约为65.45亿元。

从增速来看，披露业绩的券商中，头部券商中除中信证券外，包括国泰海通、华泰证券、中国银河、中金公司的归母净利润增速预计超过50%，中信建投的归母净利润也预计增长50%左右，头部券商业绩明显改善。

长江商报记者注意到，在业绩增长背后，多家券商均提到了财富管理和自营业务的增长成为业绩开门红的主要原因，也有部分券商解释是受益于经纪业务和投行业务。

从2024年全年来看，目前，已经有33家上市券商披露了2024年年报或者业绩快报。中信证券以217.04亿元的归母净利润排在首位，华泰证券和国泰海通归母净利润分别为153.51亿元、130.24亿元，分列第二、三位。

3家券商净利预计翻倍增长

上市券商2025年首季业绩“开门红”。

值得关注的是，国泰海通是12家券商中归母净利润唯一破百亿的券商。数据显示，国泰海通预计实现归母净利润112.01亿元至124.45亿元，同比增加350%至400%。

据悉，“国泰君安+海通证券”的吸收合并成了国泰海通一季度业绩预增的重要原因，公告称，公司归母净利润增长的主要原因为本次吸收合并产生负商誉。同时，国泰海通称，公司财富管理、交易投资等业务均实现较大幅度增长。

与此同时，国泰海通的表现也超过了券商“一哥”中信证券。中信证券业绩预告显示，预计2025年第一季度公司实现归母净利润约65.45亿元，同比增长32%左右。

预计增速最高的是东北证券，该券商一季度预计实现归母净利润2.02亿元，较上年同期增长859.84%；此外，实现翻倍增长的还有东吴证券，一季度归母净利润预计为9.12亿元至10.03亿元，同比增加100%至120%。

除了翻倍增长的券商外，还有6家上市券商归母净利润实现了50%以上的增速。其中，华泰证券、中国银河、中金公司、华安证券业绩预告显示，预计增速分别为50%至60%、70%至90%、50%至70%、80%至100%；兴业证券、东方证券的业绩快报显示，这两家券商增速为57.32%、、62.08%。

值得一提的是，已经披露业绩的上市券商的归母净利润都实现了或预计实现了两位数增长，其中，中信证券预计增长32%左右，中信建投预计增长50%左右、国元证券增长38.40%。

从市场环境来看，一季度以来，监管部门持续推动中长期资金入市，创设相关便利工具，鼓励上市公司回购和增持，市场活跃度有所提升，为券商业务发展提供了有利的市场环境。

从具体业务来看，6家券商都提到财富管理业务的增长。随着市场活跃度提升，客户资产规模增长以及交易佣金收入增加，推动了业绩增长；此外，有8家券商提到了自营业务增长带来业绩增长。据悉，市场行情的好转使得券商自营投资收益增加，对业绩增长起到了重要作用。

此外，中信证券和华安证券还受益于投资者交易频次增加，券商经纪业务手续费收入随之增长；中金公司和国元证券积极把握市场机遇，在企业融资、并购重组等投行业务方面取得进展，对整体业绩起到了支撑作用。

2024年净利中信证券排榜首

虽然国泰海通在2025年一季度归母净利润排在首位，但从2024年全年业绩来看，中信证券的净利润规模仍排在上市券商首位。

根据Choice数据，截至4月16日，共有33家上市券商发布了2024年年报或业绩快报。其中，中信证券位居营业总收入和归母净利润榜首，2024年实现营业总收入637.89亿元，同比增长6.2%；实现归母净利润217.04亿元，同比增长10.06%。

数据显示，2024年，33家上市券商累计实现营业收入4832.87亿元，同比增长7.76%，其中14家券商营收超过百亿。营业收入排名前三的分别是中信证券、国泰海通和华泰证券，分别为637.89亿元、433.97亿元、414.66亿元。

营业收入增速方面，23家券商实现营业收入同比正增长。其中，东兴证券以97.89%的营收增速排名第一，红塔证券、华林证券增速位列二、三位。

归母净利润方面，33家上市券商2024年累计实现归母净利润1474.19亿元，同比增长16.33%，其中5家券商归母净利润超过百亿元。华泰证券和国泰海通分别以153.51亿元、130.24亿元分列第二位、第三位。招商证券和银河证券以103.86亿元、100.31亿元位列第四、五位。

值得一提的是，27家券商归母净利润实现正增长，占比超八成；华林证券以1014.54%的增速排名第一，红塔证券以144.66%的增速排名第二。

从整个券商行业来看，根据中国证券业协会统计数据显示，150家证券公司2024年度实现营业收入4511.69亿元，实现净利润1672.57亿元，同比分别增长11.2%、21.3%。

2024年前三季度，受股市疲弱与监管趋严因素影响，证券行业整体承压。直到9月24日，人民银行、国家金融监督管理总局、证监会联合推出政策“组合拳”，迅速激活市场情绪，一举扭转了2024年证券行业的业绩颓势。

分业务来看，自营业务成为券商2024年业绩的重要增长点。2024年，全行业实现自营业务收入1740.7亿元，同比增长43%，继续占据第一大收入来源，增速也超过了营业收入和净利润增长速度。中信建投证券非银首席分析师赵然表示，受益于去年四季度以来权益市场上涨的影响，券商投资收益大幅回暖，衍生品业务增厚部分券商利润。

同时，去年四季度市场交易活跃度提升，全年市场日均成交额达到1.06万亿元，直接带动券商经纪业务收入增长。

不过，券商的投行业务依旧承压。仅有少部分券商投行业务净收入增速为正。“券商投行业务主要受IPO节奏放缓影响。”赵然表示，长期来看，随着新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系（1代表新国九条，N代表配套制度规则）的落地见效，A股市场IPO质量有望持续提升。